삼성전자 2분기 영업익 89.4조, 엔비디아도 넘었다

월급 통장은 그대로인데 삼성전자는 한 분기에 89조 원을 벌었다. 삼성전자가 7일 공시를 통해 2026년 2분기(4~6월) 매출 171조 원, 영업이익 89조4000억 원의 잠정 실적을 발표했다. 지난해 같은 기간보다 영업이익이 1810% 늘었다. 엔비디아와 애플의 역대 최대 이익까지 넘어서며, 사우디 아람코 같은 국영기업을 빼면 세계 민간기업 중 분기 이익 1위에 올랐다.

무슨 일인가요

숫자가 비현실적이다. 지난해 2분기 삼성전자 영업이익은 4조6800억 원이었다. 그런데 올해 같은 분기엔 89조4000억 원. 3년치(2023~2025년) 영업이익을 합친 것보다 이번 한 분기 실적이 더 많다.

더 놀라운 건 여기에 노사 합의에 따른 성과급 재원 17조~20조 원가량이 이미 반영됐다는 점이다. 이 충당금을 빼면 실질 영업이익은 100조 원을 훌쩍 넘었을 것이라는 분석이 증권가에서 나온다. 실적을 이끈 건 반도체(DS) 부문이다. 반면 스마트폰(MX)은 메모리 가격 급등의 역풍으로 첫 분기 적자가, 가전·TV도 적자가 예상된다.

쉽게 풀어보면

반도체 회사가 갑자기 돈을 쓸어 담은 이유는 메모리 슈퍼사이클 때문이다. 슈퍼사이클을 쉽게 말하면 ‘초대형 대목’이다. 평소엔 반도체값이 오르내리길 반복하는데, 수요가 폭발하면서 값이 한 방향으로 크게 뛰는 국면을 뜻한다.

왜 지금일까. 전 세계가 AI에 돈을 쏟아붓고 있기 때문이다. 챗봇 하나가 대답하려면 거대한 데이터센터에서 수많은 계산이 돌아가야 하고, 그 계산에는 어마어마한 메모리 반도체가 필요하다. 특히 AI 계산에 최적화된 고성능 메모리 HBM(고대역폭 메모리)이 없어서 못 팔 지경이다. 물건이 귀하면 값이 오른다. 삼성전자는 그 귀한 물건을 만드는 몇 안 되는 회사다.

비유하자면 이렇다. AI 열풍이 골드러시라면, 곡괭이와 청바지를 파는 사람이 가장 크게 번다는 오래된 격언이 있다. 지금 삼성전자는 AI라는 금광에 곡괭이(메모리)를 대는 상인이다. 금을 캐는 회사(AI 기업)만큼, 어쩌면 그보다 더 안정적으로 돈을 벌고 있는 셈이다.

배경 이야기

불과 재작년만 해도 삼성전자는 반도체 불황으로 DS 부문이 조 단위 적자를 냈다. 그때 ‘만년 위기론’이 돌았다. 지금의 실적은 그 바닥에서 올라온 반등이자, AI가 만든 수요 지형이 얼마나 강력한지를 보여주는 지표다.

왜 중요한가요

삼성전자 실적은 한 회사의 성적표가 아니다. 반도체는 한국 수출의 20% 안팎을 차지하는 기둥이다. 이 회사가 잘 벌면 세수, 협력업체 일감, 코스피 지수까지 함께 움직인다. 국가 경제의 체온계에 가깝다.

다만 그늘도 있다. 이익이 반도체 한쪽에 쏠려 있다는 점이다. 스마트폰과 가전이 동시에 흔들린 이번 분기는, 삼성전자의 힘이 메모리에 얼마나 집중돼 있는지를 역설적으로 드러냈다.

앞으로 어떻게 될까요

메모리 호황이 얼마나 갈지가 관건이다. AI 투자가 계속되는 한 당분간 수요는 탄탄할 것이라는 전망이 우세하다. 그러나 반도체 시장은 언제나 오르막 뒤 내리막이 있었다. 지금의 초호황을 영원으로 착각하는 순간이 가장 위험하다.

주가는 실적과 따로 놀 수 있다. 실제로 사상 최대 실적 발표일에도 차익 실현 매물이 쏟아지며 주가가 출렁인 바 있다. 좋은 실적이 곧 주가 상승을 보장하지 않는다는 점은 투자자가 늘 새겨야 할 대목이다. 다만 이는 투자 조언이 아니며, 판단과 책임은 각자의 몫이다.

자주 묻는 질문

Q. 삼성전자가 엔비디아보다 더 큰 회사가 된 건가요?
아니다. 이번 비교는 ‘분기 영업이익’ 한 지표다. 시가총액(회사 몸값)은 엔비디아가 여전히 세계 1위권으로 삼성전자를 크게 앞선다.

Q. 성과급 충당금을 뺀 이익이 진짜 실력인가요?
충당금은 실제로 지급할 돈이라 회계상 비용이 맞다. 다만 이를 제외하면 본업의 순수 벌이가 100조 원대라는 뜻이어서, 실적의 체력을 가늠하는 참고치로 쓰인다.

오구온라인의 시각

89조 원이라는 숫자에 취하기보다, 우리는 이 실적이 얼마나 위태로운 균형 위에 서 있는지를 본다. AI 수요라는 단 하나의 엔진이 회사 전체를 밀어 올렸고, 그 엔진이 식으면 낙폭도 그만큼 클 것이다. 반도체 초호황은 축복이지만, 초호황일수록 다음 불황을 대비해야 한다는 게 이 산업의 냉정한 교훈이다. 삼성에 필요한 건 자축이 아니라, 메모리 외의 두 번째 엔진을 지금 만드는 일이다.